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回歸本源 下半年銀行同業業務將保持穩定

2019年08月19日 01:03 出處:未知 人氣: 評論()
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  回歸本源 下半年銀行同業業務將保持穩定

  來源:金融時報

  本報記者趙萌

  近期,中小銀行同業業務受到市場廣泛關注。6月份,國務院金融穩定發展委員會辦公室召開會議,研究維護同業業務穩定工作。參會銀行表示,下一步對其他中小銀行開展的同業業務規模將保持穩定,自覺維護市場秩序。人民銀行也表示,將運用多種貨幣政策工具,保持金融市場流動性合理充裕,并對中小銀行提供定向流動性支持。

  那么,目前銀行同業業務情況如何?下半年以及未來更長的時期,同業業務發展趨勢如何?多位專家在接受《金融時報》記者采訪時表示,6月下旬以來,同業拆借量已經開始觸底回升,特別是高評級同業存單發行及認購規模保持穩定。

  展望下半年,金融研究中心高級研究員武雯表示,“從監管層的角度,通過宏觀流動性總體的定向調控來保持流動性合理充裕,政策更加強調事前準備和平穩過渡。因此,下半年同業存單發生違約的風險是相對較低的,同業業務將保持穩定。”

  同業存單信用風險或被高估

  興業研究對比不同時期同業存單信用利差發現,相比5月中旬,7月中旬的6個月AAA級同業存單收益率下行29個基點,AA+級和AA級同業存單收益率卻分別上行19個基點和51個基點。從同業存單信用利差來看,高評級同業存單信用利差處于歷史較低水平,而中低評級同業存單信用利差則顯著走闊。

  那么,顯著走闊的信用利差是否準確刻畫了同業存單的信用風險呢?興業研究認為,同業存單信用利差與銀行間流動性的松緊密切相關。當流動性偏緊時,同業存單信用利差容易走闊,而當流動性較為充裕時,同業存單信用利差往往較小。

  目前來看,相對于較為寬松的流動性環境而言,中低評級同業存單信用利差可能存在一定程度的超調,同業存單信用風險或被高估。“部分信用資質較好的同業存單可能已經呈現出一定的投資價值。”興業研究宏觀分析師郭于瑋認為。

  值得一提的是,銀保監會新聞發言人此前表示,“當前,中小銀行運行平穩,流動性較為充足,總體風險完全可控。”數據顯示,2019年一季度,城商行的資本充足率達到12.6%,流動性比例為63.2%,均處于有數據以來的較高水平,反映出城商行財務情況總體穩健。

  此外,中小銀行獲取資金的能力正在逐步改善。“從同業拆借量來看,它的拐點可能先于同業存單信用利差的拐點出現。6月下旬以來,同業拆借量已經開始觸底回升。展望7月下旬,在當前,中小銀行運行平穩,流動性較為充足,總體風險完全可控。在中期借貸便利到期、稅期來臨等因素的影響下,短端利率可能繼續上行,但流動性不具備顯著收緊的基礎。”郭于瑋表示。

  同業業務回歸本源

  事實上,規范的同業業務對于盤活存量信貸資產、拓寬融資渠道起著積極作用,商業銀行的同業業務也的確可以增強其盈利能力。然而,隨著銀行同業市場的迅猛發展,其脆弱性也逐步顯現,杠桿高、嵌套多、鏈條長、套利多等問題逐漸暴露。

  2016年,金融去杠桿、削減同業套利的嚴監管大幕開啟,同業業務開始萎縮。相關統計數據顯示,截至2019年4月末,同業資產總計54.7萬億元,比最高峰下降7.25%;同業負債總計28.3萬億元,比最高峰下降7.88%。

  明明債券研究團隊通過資金流向拆解同業業務結構發現,大型銀行和中小型銀行存在明顯的分化,大型銀行是同業往來資金的主要拆出方,資金凈流入波幅較小,規模穩定;而中小型銀行是同業往來資金的主要拆入方,資金凈流入明顯高于大型銀行。這意味著,中小銀行的資金需求較大型銀行更為強烈,也更加依賴同業渠道滿足其流動性需求。

  “央行借助再貼現和常備借貸便利,緩解中小銀行流動性壓力。增加額度而非實際操作,政策仍偏于謹慎,讓流動性緊張的金融機構主動申請,相比于降準等總量政策更有針對性、更加精準高效。再貼現、常備借貸便利直接影響基礎貨幣,是比降準效果更好的流動性支持方式。”交通銀行金融研究中心高級研究員梁棟材對《金融時報》記者表示。

  中信證券明明債券研究團隊認為,站在更為宏觀的角度來看,近期金融行業“降杠桿、防風險”已經進入新的階段——削減同業套利的空間,“脫虛入實”開始面向表內,進一步放慢金融機構的負債速度。相比于此前,如今更像是金融體系一次正常的“新陳代謝”,為逐步實現市場經濟的發展與完善提供了極佳的思路。

  中小銀行加強流動性管理

  多數專家認為,順應金融監管形勢、回歸本源、服務實體經濟,必然成為銀行同業業務轉型之道。目前,同業業務正在逐步從商業銀行主動加杠桿的工具回歸到流動性管理的角色。

  那么,在同業業務回歸本源之后,中小銀行應如何謀求高質量發展?“中小銀行一方面應更加做好流動性管理工作,防范風險;另一方面應積極拓寬資金來源,包括吸收存款、發行金融債等。”梁棟材認為。

  值得一提的是,今年上半年,人民銀行運用多種貨幣政策工具,對中小銀行提供定向流動性支持,為其營收增長奠定了堅實基礎。“受益于市場流動性的合理充裕,下半年,中小銀行資金成本或趨于下行。”中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼對《金融時報》記者表示。

  武雯對此持有相似觀點,她認為,“整體來看,中小銀行特別是上市中小銀行質量相對優良,盡管近年來規模擴張增速略有放緩,但從資產質量、盈利增速來看,均高于行業平均水平。伴隨下半年流動性進一步緩釋,中小銀行進一步深耕地方經濟,服務好民營、小微企業,預計經營穩健向好的趨勢仍將保持。”

  此外,武雯強調,中小銀行需要進一步明確戰略定位,走差異化的競爭之路,才能更好獲得高質量發展。“無論從監管導向還是從中小銀行自身特點來說,其都應回歸本源,突出自身特色、區域特色,打造差異化產品和金融服務。此外,中小銀行還應該逐步適應在總量控制的基礎上,通過成本精細化管理,優化支出結構,將更多的資源投入到重點產品和重點客戶上,促進業務發展和價值創造。”武雯說。

責任編輯:覃肄靈

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